Ações de metais preciosos da Wheaton (NYSE:WPM): uma resposta “de ouro” à irresponsabilidade fiscal

Jun 11, 2023

Em um nível superficial, a narrativa protetora sustentando o estoque de fluxo de ouro e prata da Wheaton Precious Metals (NYSE:WPM) (TSE: WPM ) parece irrelevante. Depois de muitas discussões rabugentas sobre o aumento do teto da dívida, tanto democratas quanto republicanos se uniram para assinar um acordo. Não surpreendentemente, as ações da WPM caíram quase 2% na sexta-feira, quando os formuladores de políticas suspenderam o limite de empréstimos do país até janeiro de 2025. Ainda assim, o verdadeiro drama pode estar apenas começando, e o drama é geralmente otimista para os metais preciosos. Portanto, estou otimista com o WPM.

Pelo valor de face, observadores leigos podem acreditar que o acordo do teto da dívida evitou uma grande crise. Do ponto de vista tático, fez exatamente isso. Caso contrário, se um acordo não se concretizasse, os EUA enfrentariam seu primeiro calote. Vários prognosticadores explicaram o que isso pode significar para a economia, mas nenhum dos pontos de discussão foi agradável. Ainda assim, de uma visão estratégica de longo prazo, pouco mudou substancialmente. Portanto, o estoque WPM continua relevante.

Obviamente, é melhor para Washington chegar a um acordo do que não. “Acabei de assinar um acordo orçamentário bipartidário que evita um calote inédito, reduzindo o déficit, protegendo a Seguridade Social, o Medicare e o Medicaid e cumprindo nossa obrigação para com nossos veteranos”, comentou o presidente Biden em um tweet.

No entanto, é a próxima declaração que atrai ceticismo. "Agora, continuamos o trabalho de construir a economia mais forte do mundo", acrescentou o presidente.

Significativamente, a suspensão do limite da dívida evita que as ameaças de inadimplência perturbem o país até depois da eleição presidencial do ano que vem. No entanto, a ameaça ainda existe. Os formuladores de políticas abordaram os sintomas de um vírus da varíola, mas falharam em abordar o vírus em si – irresponsabilidade fiscal. Portanto, o circo provavelmente voltará à cidade em janeiro de 2025, o que se traduz em relevância para o estoque da WPM.

Em outras palavras, Washington simplesmente chutou a lata no caminho. Nenhuma das partes parece querer abordar a causa raiz desses debates sobre o teto da dívida, porque isso exigirá que um ou vários elementos da sociedade segurem o saco. Portanto, os formuladores de políticas continuarão chutando a lata até que fiquem sem estradas. Nesse ponto – ou pelo menos na expectativa de chegar a esse ponto – as ações da WPM pareceriam muito atraentes.

Sem culpar um lado ou outro, colocar os EUA de volta nos trilhos exigirá duros sacrifícios. É possível que, como aludiu Biden, os benefícios militares sejam sacrossantos (o que significa que não serão tocados). Nesse caso, a nação pode precisar renunciar aos benefícios da Previdência Social. Claro, isso provavelmente provocaria um grande alvoroço entre os cidadãos.

Além disso, sejamos honestos: nenhum partido político quer assumir a responsabilidade de virar as costas aos veteranos ou aos idosos. Portanto, os americanos gradualmente absorvem a dor por meio de impostos e inflação mais altos. Quaisquer que sejam os detalhes, o dólar continua a corroer em valor real. Como resultado, as ações da WPM desfrutam de uma linha de base de suporte graças ao seu negócio subjacente de streaming de ouro.

Ao contrário de outras empresas envolvidas na indústria de mineração pura, a Wheaton fornece aos mineradores capital inicial. Em troca, a Wheaton recebe a totalidade ou parte dos metais extraídos a um preço predeterminado. Tal previsibilidade para um ativo que comanda valor intrínseco é especialmente atraente neste momento.

Mais uma vez, sejam quais forem as decisões que Washington tomou nas últimas décadas, o resultado final foi o mesmo – desvalorização do dólar (isto é, inflação). Assim, o estoque da WPM oferece uma alternativa conveniente para manter barras de ouro físicas.

Para ser justo, onde algumas das críticas contra as ações da WPM atingem o alvo, estão nas finanças. Por exemplo, no primeiro trimestre de 2023 da Wheaton, a empresa registrou receita total de $ 214,47 milhões. Isso está significativamente fora da contagem do trimestre do ano anterior de $ 307,24 milhões.

Anualmente, a Wheaton registrou vendas de $ 1,07 bilhão em 2022, quase 11% abaixo dos $ 1,20 bilhão entregues em 2021. Compreensivelmente, a política monetária agressiva que foi particularmente agressiva no ano passado impactou negativamente o mercado de ouro.